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　　起首：雷达Finance 

　　自客岁3月23日出任杉杉股份董事长以来，郑驹已掌舵杉杉股份445天。郑驹交班之路并对抗坦，客岁2月，杉杉股份独创东谈主郑永刚因突发腹黑疾病救治无效升天，郑驹和郑永刚遗孀周婷爆发遗产争夺战。随后，两边达成谐和，双双干涉董事会。

　　交班时，郑驹曾示意，他将接过父亲的旌旗，把杉杉开辟成为受东谈主尊敬的群众化高技术企业。

　　但郑驹靠近的挑战并不少。受负极材料价钱全体下行等成分的影响，杉杉股份联接两个季度事迹走漏欠安。

　　2023年年报显露，全年杉杉股份营收和净利润双双下滑，其中在第四季亏蚀达到4.37亿元。公司示意，净利润下滑是由于公司负极材料业务和参股的正极材料业务居品价钱及盈利均同比下滑，同期公司的非中枢业务亏蚀以及对关联财富计提减值也对事迹形成一定影响。

　　近日，杉杉股份对外表示2024年一季报显露，敷陈期内公司已毕生意收入约为37.52亿元，同比下降15.67%；对应已毕包摄净利润约为-7328.18万元，同比下降112.8%，至此公司联接两个季度录得亏蚀。

　　事迹联接亏蚀的杉杉股份，二级市集股价走势也不睬念念。雷达财经通过同花顺iFind统计发现，自郑驹交班以来，杉杉股份股价累计下落43.05%，市值挥发超161亿元。

　　锂电材料供需失衡

　　4月26日，杉杉股份表示了2024年一季报。

　　2024年第一季度，公司已毕生意总收入37.52亿元，同比下降15.67%；归母净利润亏蚀7328.18万元，上年同期盈利5.73亿元；扣非净利润亏蚀7335.39万元，上年同期盈利1.66亿元。

　　关于归母净利润下滑，杉杉股份示意，主要系敷陈期内公司受行业市集环境变动影响，负极及偏光片业务居品价钱同比下降，导致包摄上市公司股东净利润同比下滑；及客岁同期公司阐明转让新亚杉杉新材料科技（衢州）有限公司股权收益。

　　2023年报显露，客岁杉杉股份剥离了多项非中枢业务。公司于2023年2月完成电解液业务子公司衢州杉杉51%的股权转让交割、于2023年7月完成东莞杉杉100%股权出售；于2023年4月完成光伏电站子公司杉鑫光伏90.035%股权出售；于2024年1月完成了光伏业务子公司宁波尤利卡90.035%股权出售交割。

　　对连年报来看，固然本年一季度公司环比亏蚀大幅收窄，但仍凄婉录得联接两个季度亏蚀。

　　年报显露，2023年公司已毕生意收入190.7亿元，同比下降12.13%；归母净利润7.65亿元，同比下降71.56%；归母扣非净利润2.19亿元，同比下降90.6%。

　　同花顺iFinD显露，2023年第一至四季度，公司归母净利润辨认为5.73亿元、4.4亿元、1.89亿元和-4.37亿元。这也意味着，从客岁第四季度启动，公司仍是干涉亏蚀景况。

　　关于全年净利润暴跌，杉杉股份示意，2023 年在结尾需求增速放缓、锂电板行业去库存的布景下，中游锂电板材料均靠近供需干系阶段性失衡、居品价钱下滑的重要挑战，受行业变动影响，公司负极材料业务和参股的正极材料业务居品价钱及盈利均同比下滑。

　　除此以外，公司抓续鞭策聚焦政策，加速剥离非中枢业务和低效财富，非中枢业务亏蚀以及对关联财富计提减值对公司事迹形成一定影响。

　　杉杉股份的负极材料业务主要包括锂离子电板负极材料的研发、坐褥和销售，主要居品有东谈主造石墨、自然石墨、硅基负极等，卑鄙应用结尾为新动力汽车、耗费电子和储能等行业。

　　公开贵府显露，看成锂电板环节构成部分的负极材料，从2021年起一度享受着新动力汽车行业快速发展带来的红利。

　　百川盈孚数据显露，自然石墨低端价、中端价、高端价辨认从2021年头的1.65万元/吨、3.15万元/吨、5.05万元/吨高涨至2022年5月的2.7万元/吨、4.2万元/吨、5.95万元/吨。

　　跟着价钱上行，本钱马上涌入尝试分一杯羹，行业产量大幅增长。据鑫椤资讯统计，限制2022年末，中国锂电负极材料产量141.5万吨，同比增长74.5%。

　　但干涉2023年后，行业产能多余的苗头启动出现。半年报中杉杉股份示意，受行业高景气影响，近几年负极材料行业产能马上延伸，跟着行业新增产能的开释，2023 年以来负极材料行业呈现阶段性、结构性的产能多余，市集竞争加重。

　　年报中公司进一步指出，2023年负极材料行业新建产能链接开释，重叠卑鄙需求增速放缓，导致行业供需阶段性失衡，行业靠近产能消纳和价钱下行的精深压力。

　　证据高工锂电数据显露，2023年TOP6负极企业总产能应用率超70%，但TOP7及以后企业平均总产能应用率不及30%。

　　看成行业龙头的杉杉股份，也难以独善其身。年报显露，2023年公司负极材料营收同比减少9.82%，毛利率比上年减少 10.36 个百分点，库存量比上年增多72.15%。

　　关于后市负极材料供需的变化，杉杉股份4月10日在互动平台回报投资者称，跟着产能缓缓出清以及上游原材料、石墨化加工价钱止跌企稳，瞻望2024年负极价钱进一步下降的空间较小。

　　偏光片毛利率下滑

　　现在，杉杉股份有两大主生意务。

　　证据年报，公司在 2021 年通过收购LG化学LCD偏光片业务成为群众偏光片龙头，由此形成双主业发展新款式。

　　而后，杉杉股份抓续加码偏光片业务。2023年9月，经公司总司理办公会审议，为完善公司偏光片业务居品布局，加速鞭策从LCD偏光片到LCD+OLED偏光片的阻拦，公司下属子公司杉金苏州及杉金广州拟收购LG化学旗下的车载、OLED、高端IT显露用偏光片等业务。现在收购事项进展获胜，正在报关联政府审批。

　　2023年12月，杉杉股份表示，子公司杉金光电（苏州）有限公司拟在扬州诞生形貌公司，投资开辟年产4000万宽泛米高端显露用偏光片坐褥线形貌，总投资金额不跳动60亿元。

　　贵府显露，偏光片结尾世俗应用于电视、显露器、札记本电脑、平板电脑、手机、商用显露等耗费类电子居品。但在2023年，受结尾需求疲软、行业内竞争加重等影响，偏光片居品价钱同比下降。

　　证据财报，尽管2023年杉杉股份的偏光片销量已毕了10.18%的同比增长，但由于行业周期波动和价钱竞争浓烈，该业务的营收反而减少了0.32%，同期毛利率下降了7.18个百分点至19.52%。

　　杉杉股份偏光片下搭客户括京东方、华星光电、LG显露、惠科等主流面板厂商。2023年，受结尾需求疲软、卑鄙面板厂商控产等成分影响，偏光片行业需求增长动能较弱，但超大尺寸偏光片需求保抓较快增长。

　　证据CINNO Research数据显露，2023年杉杉股份在大尺寸偏光片的出货面积份额由2022年的30%进步至33%，抓续保抓群众第一。

　　此外，杉杉股份抓续加大新式显露偏光片居品的研发与市集拓展力度。敷陈期内，公司自主研发的OLED TV和OLED手机用偏光片已量产出货，OLED IT用偏光片正在客户认证阶段。在新的显露鸿沟方面，公司积极鞭策车载、VR/AR等高端居品的开发力度。

　　但是限制现在，偏光片居品的价钱尚未触底反弹。4月10日回报中，杉杉股份示意，现在卑鄙面板价钱仍处于产业周期低位，偏光片价钱全体与2023年年末价钱相反不大。

　　在正极材料方面，2023年由于关联居品价钱同比大幅下滑，公司参股的正极材料业务净利润由盈利转为亏蚀，给公司联想事迹带来一定影响。

　　其他业务方面，限制年报表示日，杉杉股份的电解液业务、光伏业务关联子公司部分或一王人股权已完成出售。

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