华泰证券发布询查陈述称，电力动力与AI的发展已成为近期外洋的进攻话题，爱克斯龙电力、杜克动力等好意思国电力企业均抒发了对AI区域性电量与负荷高增长的担忧。数据中心成立外洋先行，国内也具备AI落地运行下的高增漫空间。外洋的电力增长需求则对国内优秀的发电、电网装备企业提供了众人道成长的机遇。众人电力联系产业链的朝上周期仍在强化，看好以下行业机遇 ：1）可控装机类发电装备供应商。2）电力开采优质的出海企业。3）数据中心UPS系统、低压配电系统、热惩办系统等核心配套装备供应商。

　　AI发展或将使得好意思国缺电风险晋升，电力系统全链条具备投资机遇

　　电力动力与AI的发展已成为近期外洋的进攻话题，爱克斯龙电力、杜克动力等好意思国电力企业均抒发了对AI区域性电量与负荷高增长的担忧。勾通华泰证券此前的系列询查，通过量化好意思国的缺电风险，来更好的瞻望国表里电力联系产业链的投资：1）基于电力系统可控裕度（可控装机/最高负荷），好意思国举座电力系统，以及重心区域（如德州、加州），均在教会值隔壁，数据中心将权贵股东最高负荷增长，系统可控裕度靠近高风险。2）数据中心成立需求的景气与系统性缺电风险的晋升，带动发电、电网、数据中心配套电气装备的需求均将进一步上行。

　　好意思国可控裕度压力已较大，数据中心股东最高负荷增长，带来缺电风险

　　通过对比外洋高比例新动力系统和往常因为缺电形成的系统压力计较以为可控裕度应该边界在1.1及以上，即可控装机/最高负荷需要存在冗余。好意思国2013-2023用电量CAGR仅为0.25%，电力系统主要进行装机结构调治，体现为煤电改气电并加多新动力装机，系统可控装机举座呈下跌趋势，跟随2022年以来最高负荷的增长，好意思国现在系统可控裕度仅为1.1傍边，2020年来好意思国举座电力系统扰动核心晋升。此外，好意思国加州、德州区域电网的可控裕度雷同在1.1或以下，系统自身已存在不沉稳性身分。华泰证券以为：1）数据中心的不行调治性将平直股东最高负荷增长，华泰证券预期2024年增长6GW，2025-2030年平均每年加多7-8GW，对好意思国现在约742GW的最高负荷带来约1%的拉动。2）数据中心的成立有集合效应，好意思国现在在建与经营待建80%以上在一线市集，华泰证券测算以2023年为基准，数据中心2024-2026年的总增量对加州、PJM、德州区域的最高负荷拉动将达到3%/5%/4%，高于好意思国平均水平，区域性缺电风险更为越过。

　　缺电的风险带来对电气产业链投资的全标的拉动

　　此前以变压器为代表的电气开采的需求增长主要由外洋电网投资与工业投资增长拉动。华泰证券以为数据中心的成立将从以下几个方面进一步股东全链条性的投资扩散：1）可控装机类发电装备需求的回暖，主要受益于对系统裕度的必要撑抓，其中华泰证券还是看到GEV/三菱重工等气电发电开采订单的增长。2）用电量与负荷的增长拉动电网的扩容需求，2020-2022年好意思国电网投资增长主要由替代与强化运行，扩容将带动电网投资保管高增长，其中华泰证券统计的6家好意思国电力电网企业进一步上调了2024年电网与24-28年总电网投资经营，此外也看到好意思国高压/超高压景况成立的权贵提速。3）数据中心里面配套装备不息高增长，主要居品包括UPS系统、低压配电系统、热惩办系统、柴发备电系统。测算中国国内在N+1系统冗余度下，UPS系统与低压配电系统的市集空间在2030年将别离达到348亿与386亿。

　　优秀中国企业受益众人电气开采朝上周期

　　数据中心成立外洋先行，国内也具备AI落地运行下的高增漫空间。外洋的电力增长需求则对国内优秀的发电、电网装备企业提供了众人道成长的机遇。华泰证券以为众人电力联系产业链的朝上周期仍在强化，看好以下行业机遇 ：1）可控装机类发电装备供应商。2）电力开采优质的出海企业。3）数据中心UPS系统、低压配电系统、热惩办系统等核心配套装备供应商。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、要求单、个股雷达……送给你>> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：张倩 九游体育